臨近年終，白酒也進(jìn)入了消費旺季。這個(gè)消費季將呈現哪些新的趨勢和特點(diǎn)？
近日，多家證券公司結合白酒上市公司三季報，并在市場(chǎng)調研的基礎上對下一步白酒市場(chǎng)的走向作出了分析和預判。
1、白酒保持穩健增長(cháng)，行業(yè)景氣度向上
結合白酒上市公司三季報，華鑫證券研報指出，從基本面情況看，多數酒企業(yè)績(jì)符合預期，高端板塊表現仍穩健，其中五糧液業(yè)績(jì)超預期；次高端板塊表現分化，其中山西汾酒作為清香龍頭高質(zhì)量增長(cháng)；地產(chǎn)酒板塊表現具備韌性，普遍實(shí)現較好增長(cháng)，白酒板塊全年環(huán)比向好趨勢不改。
“2023年以來(lái)，雖消費復蘇節奏較為緩慢，但白酒企業(yè)整體財務(wù)維持穩健表現。”中信證券研報中指出，疊加茅臺作為行業(yè)龍頭近期主動(dòng)提價(jià)，有望直接打開(kāi)千元價(jià)格帶的向上擴容空間，行業(yè)增長(cháng)確定性進(jìn)一步增強，估值支撐度提升、有望上移。
11月22日，浙商證券在研報中也指出，各酒企年度經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì )將至，看好24年春節備貨催化和估值切換下白酒配置機會(huì )。在白酒基本面強韌性+庫存批價(jià)趨于合理+仍有潛在催化的背景下，認為白酒行業(yè)的中期表現更樂(lè )觀(guān)。
2、內部持續分化中，區域酒延續增勢
浙商證券研報指出，第三季度酒企業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)，市場(chǎng)加速向高端酒、全國性次高端、區域龍頭酒企集中。
“目前白酒需求端處在‘總量穩定、區域分化’的狀態(tài)中。”中泰證券在11月15日發(fā)布的研報中表示，在區域酒方面，龍頭品牌在雙節宴席回補下充分受益，且部分品牌受益于區域婚宴消費升級，高價(jià)位產(chǎn)品增速較快，產(chǎn)品結構提升較為明顯；今年整體來(lái)看區域酒龍頭任務(wù)完成度較高，全年回款節奏提前，整體業(yè)績(jì)確定性更強。
中泰證券研報提到，五糧液、瀘州老窖、洋河股份、今世緣、迎駕貢酒全年回款基本完成，古井貢酒全年回款已經(jīng)提前完成，舍得酒業(yè)部分市場(chǎng)反饋已完成全年回款任務(wù)，酒鬼酒回款進(jìn)度慢于其他品牌。
天風(fēng)證券研報指出，前三季白酒行業(yè)營(yíng)收同比增長(cháng)16.12%至3036.46億元，其中第三季度白酒行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)15.32%至945.40億元。第三季度營(yíng)業(yè)收入增速：區域龍頭酒（16.26%）＞高端酒（16.23%）＞三四線(xiàn)酒（15.81%）＞次高端酒（9.64%）。
3、未來(lái)市場(chǎng)相對樂(lè )觀(guān)，預計分化延續
華創(chuàng )證券董廣陽(yáng)團隊認為，目前各方政策已經(jīng)出臺，白酒行業(yè)茅臺漲價(jià)等均已發(fā)布，因此對未來(lái)一段時(shí)間內行情相對樂(lè )觀(guān)，而根據歷史經(jīng)驗，到春節前市場(chǎng)都將相對樂(lè )觀(guān)。
華鑫證券則認為，第四季度增發(fā)國債政策激發(fā)整體市場(chǎng)信心，將有利于白酒板塊商務(wù)消費場(chǎng)景逐步回暖，消費力有效復蘇。
招商證券研報顯示，預計白酒行業(yè)將延續復蘇和分化，品牌認知度高的名酒優(yōu)勢將進(jìn)一步擴大，而機制靈活、渠道能力強的企業(yè)也更容易逆勢突圍。
國信證券預計，未來(lái)白酒價(jià)格周期有望實(shí)現觸底回升。分消費場(chǎng)景看，大眾宴席需求復蘇較為明顯，商務(wù)需求環(huán)比提升。從產(chǎn)品價(jià)格帶看，100元-300元價(jià)格帶消費升級明顯，200元宴席市場(chǎng)需求旺季快速提升。從不同酒企增長(cháng)看，基地市場(chǎng)扎實(shí)、主力大單品占比高、渠道運作能力強的酒企表現較好。
“目前酒企的動(dòng)銷(xiāo)、回款相對穩健，預計今年全年將實(shí)現穩定增長(cháng)。”萬(wàn)聯(lián)證券研報分析指出，近期茅臺提價(jià)對白酒行業(yè)整個(gè)價(jià)格體系有較為積極的影響，再度提升白酒行業(yè)價(jià)格天花板，為其他高端白酒(五糧液、瀘州老窖)、次高端白酒(古井貢酒、舍得酒業(yè)等)預留更大的提價(jià)空間。長(cháng)期來(lái)看，白酒消費粘性較強，消費需求穩固，高端白酒穩占市場(chǎng)，次高端白酒成長(cháng)空間較大。
國泰君安研報中指出，11月茅臺提價(jià)后，目前市場(chǎng)反饋穩健，邁入年底旺季后市場(chǎng)對白酒核心單品提價(jià)預期開(kāi)始升溫，板塊后續有望進(jìn)一步釋放積極信號。當下白酒板塊處于動(dòng)銷(xiāo)淡季、臨近全年尾聲，整體保持平穩運行趨勢，12月有望迎來(lái)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì )，酒企2024年規劃、酒企開(kāi)門(mén)紅推進(jìn)等催化劑密集釋放。
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